您的位置:首页 >国内 >

东吴证券:乘新能源汽车东风 汽车热管理迎来新机遇_独家

2023-04-24 14:27:13    来源:智通财经网

智通财经APP获悉,东吴证券(行情601555,诊股)发布研究报告称,下游电动化推动热管理市场规模持续增长,且新能源热管理的技术和市场发展均处于前期阶段,格局尚未固化,国内优质热管理企业的发展潜力和国产替代空间巨大。推荐拓普集团(行情601689,诊股)(601689.SH)、银轮股份(行情002126,诊股)(002126.SZ)、三花智控(行情002050,诊股)(002050.SZ)、盾安环境(行情002011,诊股)(002011.SZ),建议关注飞龙股份(行情002536,诊股)(002536.SZ)、川环科技(行情300547,诊股)(300547.SZ)。

▍东吴证券主要观点如下:


(资料图片)

热管理系统是整车中的重要部件。

汽车热管理系统是整车中用于调节零部件工作温度和乘员舱温度环境的零部件的集合,其通过散热、加热、保温等手段,使得不同零部件处于合适的工作温度范围以及乘员舱保持适宜温度,以保障汽车的使用舒适性、功能安全和使用寿命,因此热管理系统是整车中的重要部件。

汽车热管理系统主要零部件包括各类泵(机械水泵、电子水泵、电子油泵等)、阀(热力膨胀阀、电子膨胀阀、电磁阀、多通水阀等)、工质容器、热交换器(前端模块、空调箱、电池冷却器、电池水冷板)、压缩机(机械/电动)以及管路系统等,并按需应用于发动机、变速箱、电池、电机电控和空调系统等部位。

新能源汽车热管理单车价值量大幅提升,电动化推动汽车热管理市场规模持续增长。

一方面,纯电动汽车相较于传统燃油车新增了如多通水阀、电磁阀、电池冷却器、电池水冷板、PTC/热泵系统等核心组件;另一方面,传统燃油车热管理系统中原有的核心组件如机械压缩机、机械水泵、热力膨胀阀等在纯电动汽车中分别升级为电动压缩机、电子水泵和电子膨胀阀等,价值量有着较大提升。

因此,纯电动汽车的整车热管理系统单车价值量高达7000元左右,相比于传统燃油车2000元左右的单车价值量有着大幅提升。受益于国内新能源汽车渗透率的持续提升,国内狭义乘用车热管理系统的市场空间将从2022年的820.80亿元增长至2026年的1320.77亿元,复合增长率为12.63%。

技术变革重塑供应链关系,热管理行业格局发生改变。

在传统燃油车时代,海外企业如电装、法雷奥、马勒和翰昂等先发优势明显,技术成熟领先、产品线齐全,具有系统化供应能力,占据着汽车热管理市场大部分份额。

然而,在新能源汽车热管理领域,技术方案发生巨大变化,特别是在热泵集成模块赛道,具备强大自研能力的车企如特斯拉强势引领技术变革,由自己主导整车热管理系统研发设计,跳过传统热管理Tier 1,直接对接底层核心部件Tier 2;而具备阀、泵、换热器等底层核心部件能力的Tier 2同样积极与主机厂对接,向系统组件供货方向发展,逐渐从Tier 2向Tier 1演变。

整体来看,前端模块、空调箱、压缩机和热泵集成模块四个环节中,热泵集成模块在油车到电车的过程中技术变革最大,是整个新能源汽车热管理系统最具发展潜力的赛道,看好具备核心零部件自制能力的企业(尤其是高壁垒的阀类零件)在热泵集成模块赛道中的竞争优势;空调箱、前端模块等换热器赛道虽然技术方案变化较小,但国内企业有望凭借成本和服务优势实现市场份额的提升;电动压缩机赛道则更多为国内家电企业跨界布局,未来有望实现对外资压缩机企业的替代。

风险提示:

新能源汽车销量增长不及预期;汽车热管理行业国产替代不及预期。

标签:

相关推荐

助老服务上门 银发族如何“点单”? 全球实时

自治区级非物质文化遗产代表性项目——蒙古族金银器錾刻技艺 坚守匠心“錾”金银_世界速看

天天热讯:奥沙利文第21次进八强 斯佳辉中国队中的“独苗”

CFTC:白银净多单数量连续五周增长,多方继续保持进场态势

挂单报告:黄金警惕多处抛压 镑美留意一处上行押注 全球热议

代工巨头纬创关停泰州工厂!人去厂空仅一保安值守,周边饭馆生意凉凉

银行财眼丨顺德农商行IPO审核恢复正常排队-焦点短讯

高中签率!或是今年最容易中签新股!来看本周新股…-当前热讯

世界速读:斯巴鲁傲虎后备箱锁死,傲虎后备箱打不开怎么办

全球通讯!德赛电池:4月21日融券卖出2.06万股,融资融券余额5.21亿元

天天快讯:一季度河北完成水利投资165.9亿元

焦点热讯:新纪录来自苦钻研

日本选出史上最年轻市长:年仅26岁 同时考中日本及美国名校|天天热头条

台媒:新北汽车旅馆发生双尸命案,两死者与涉案男子相识仅约一周-每日快看

日媒:韩国政府正式将日本重新列入“出口白名单”,在等日本回应

埃及一部斋月热播电视剧,引发改革监护法讨论

山西明确非学科类培训机构类别名单 天天看点

8部门发文推进IPv6技术演进和应用创新发展 环球速递

每日热点:“五一”在即,二次感染要来?专家:新冠正走向流感化

美泄密文件列出IS袭击目标,包括去年卡塔尔世界杯足球赛

新时代首都发展巡礼|“一微克蓝”抠得如此精准|焦点热议

信达证券给予思源电气买入评级,23年Q1利润同比高增,看好公司长期稳步成长-天天报道

世界看点:拥有4大亮点OPPOReno9Pro+,那是非常值得购买的

【全球时快讯】花满青城

呼和浩特全面启动2023年河湖管护“春季”行动-聚看点

同比暴增152%!各国央行大举买入黄金应对地缘冲突_动态焦点

前百亿私募基金经理被中基协“拉黑”三年,巨鲸系三公司也受罚

当前头条:基金公司发啥产品银行说了算?代销渠道“霸王规则”何其多!

淄博烧烤大热,这类概念股也火了,龙头一季度业绩暴增 世界时讯

6年世界第一 超韩国三大厂之和 宁德Q1又赚大了:利润5.5倍增长

东吴证券:给予科拓生物增持评级

瑞媒:欧洲对中国车市的统治已结束_环球微资讯

焦点观察:港媒:随着中俄加强文化联系,遭西方回避的俄表演家正转向中国

日团体敦促政府归还中国文物,日相关人士:这是必须要做的事情 每日看点

涉及约46.63亿人民币资金!小米回应“申诉被印度法院驳回”

当前短讯!日本计划补贴关键矿产开发,专家:主要目的是减少“对华经济依赖”

中央气象台4月24日6时继续发布强对流天气蓝色预警

【环球新要闻】金灿荣:“双重遏制”中俄,美国犯下战略大忌

日本拉面里的笋干,依赖从中国进口

资讯:乌克兰空军发言人:首个“爱国者”防空导弹营已在乌战备执勤

热资讯!探月工程四期稳步推进,嫦娥家族任务满满

用AI生成“舒马赫专访”内容并发表,德媒主编被炒

50万年薪,浙江姑娘说辞就辞!银行离职率为啥越来越高? 环球快资讯

环球热点评!缅甸突发禁矿令!斩碎了多少矿主梦,锡矿价格狂飙掀起市场大行情

全球热门:房企又能赚钱了!认购率动辄400%,上海的房子还是香:有购房者“意念预定”

上游连年涨价,下游不许提价,燃气公司受不了了 世界看热讯

今日要闻!什么情况?中小银行纷纷下调存款利率

山西省人民代表大会常务委员会关于废止《山西省工业固体废物污染防治条例》的决定

生菜与菊花菜可以一起炒吗_细菊生菜_通讯

金灿荣:“双重遏制”中俄,美国犯下战略大忌

环球通讯!法国专家认为:欧洲或将长期陷入能源困境

速递!用AI生成“舒马赫专访”内容并发表,德媒主编被炒

又一巨头,申请破产保护!

紧急提醒!山西发布暴雪预警!

环球观察:新华社专访:旅居美国的大熊猫“丫丫”将回国,身体状况如何?

天天即时看!世卫组织:苏丹武装冲突已致420人死亡

腮腺位置肿大不疼_腮腺位置

这波碾压局?极氪X对比smart精灵#1

VC境外“找钱”急,外资加码中国热,双向奔赴却成者寥寥,难在哪?

国会山“股神”再现?美国银行业动荡中至少9名议员抛售银行股

一公斤等于多少毫升_一公斤等于多少升

天天速讯:读书之美|人间四月天 阅读正当时

“读书之美”系列思政课|孔子的智慧

读书之美|人民网书香之夜:与梁晓声、刘烨等20余位名人共享书香

今头条!人工智能会如何影响东南亚的产业发展︱南洋飞语

【独家焦点】记者:每一次看到大哥离场 心里都是害怕的 怕是最后一场比赛

温度记丨弱冷空气逼近南岭,五一假期天气如何? 全球快播报

王蓉怎么疯的 王蓉个人资料简介|世界报道

乘风归去又恐琼楼玉宇高处不胜寒(乘风归去)_世界观察

酒香也怕巷子深的下一句在好的产品都要宣传_酒香也怕巷子深

迷你的迷能组什么词_迷能组什么词

资讯推荐:mr brown翻译中文_mr brown

全球快讯:经济控制属于家暴吗?1

灌篮高手票房破3亿 到底是什么情况?

北京外国语大学国际关系学院电话_北京外国语大学国际关系学院

世界视讯!右脚脚趾发麻是怎么回事_右脚底突然肿了怎么回事

康泰生物:2022年实现营收31.57亿元 坚持“科技创新+国际化”双轮驱动-天天观点

声生不息宝岛季:镜头对比明显,2人难求一胜,4人被优待,3大工具人实惨 全球看点

世界消息!新生设计力量“鹏”勃生长,首届深港澳青创大赛落幕

广东一季度GDP达30178.23亿元 同比增长4.0% 当前观察

持续扩表的日本央行,行至政策调整的十字路口

世界微头条丨毫无预兆!一地宣布:公务员发工资,用数字人民币

上海车展上,最该被注意到的日系电动车大军_环球通讯

全球热头条丨学垃圾分类知识·创绿色美好家园

西藏举行推广“本地游”主题研学活动 天天热点

中央保密办(国家保密局)组织开展“人人话保密”主题讲述活动 全球最新

声动中国|原来,大家都在读书! 每日看点

第六届进博会法国推介会成功举办

环球最新:第十二届全俄“汉语桥”大学生中文比赛莫斯科赛区选拔赛举办

天天微资讯!中老两军军事历史研究部门共同祭扫中国革命烈士陵园

速看:《吕梁颂》唱响山西大剧院

天天简讯:科技支撑下——云南多地油菜田间测产传捷报

安康高新区获批陕西省首批营商环境创新示范区 当前视讯

罕见平均超额收益为负!百亿量化私募回应

世界最新:捐赠1亿元!青海首富向北大豪捐股票…

天天短讯!95后女生失业后摆摊,曾一天只卖5元崩溃痛哭!本人回应

可圈可点,还可提高 今日聚焦

重点聚焦!酸梅汤的做法与功效_酸梅汤做法

【多彩民族有多彩】镇远报京“三月三”:缘聚北侗,情定终生

“感受澳门乐无限——里斯本澳门推广活动”在里斯本举行