鼎镁科技闯关IPO折戟 飞速创新定位存疑问丨上市公司研究院

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财经《上市公司研究院》出品

企业动态：

鼎镁科技IPO被否

7月6日晚间，上交所官网显示，鼎镁新材料科技股份有限公司（以下简称“鼎镁科技”）当日沪市主板IPO上会遭到否决，这也成了全面注册制下首家主板IPO被否企业。鼎镁科技是一家从事高性能工业铝材及相关制品研发、生产、销售的企业，此次IPO公司原计划募资12.86亿元，用于轻量化新材料生产、研发建设项目、铝合金轻量化新材料生产线技改项目和补充流动资金。

广合科技首发过会

7月6日，深交所上市审核委员会2023年第50次审议会议召开，广合科技首发过会。广州广合科技股份有限公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，自成立以来主营业务没有发生变化。公司印制电路板产品主要定位于中高端应用市场，在产品精度、密度和可靠性等方面具有较高要求，市场布局覆盖“云、管、端”三大板块，产品广泛应用于服务器、消费电子、工业控制、安防电子、通信、汽车电子等领域，其中服务器用PCB产品的收入占比约七成，是公司产品最主要的下游应用领域，为全球大数据、云计算等产业提供重要电子元器件供应。

合众伟奇暂缓过会

7月6日，深交所上市审核委员会2023年第50次审议会议召开，合众伟奇暂缓过会。北京合众伟奇科技股份有限公司是一家拥有丰富行业积累和深厚技术实力的专业软件开发与技术服务商，主营业务是基于新一代信息技术为电力能源等行业客户提供信息化、数字化建设综合解决方案。主要产品线包括电力配用电环节的现场业务管理、营销计量生产管理、营销计量质量管理等。

企业舆情：

昆腾微电子IPO：一封举报信断送科创板 民生证券秒变神探再战创业板

深交所网站显示，昆腾微电子更新了创业板IPO说明书，此前，早在2020年昆腾就在上海科创板申报了IPO，但是，当时一封举报信让公司直接从科创板撤单，举报信举报发行人离职员工廖圣炜与发行人经销商深圳市福泰美电子有限公司（以下简称福泰美）存在利益输送和洗钱行为、廖圣炜与发行人第一大股东及董事长曹靖之间存在利益输送、发行人将合格货物作为不良品销毁等事项。

之后，民生证券更换了平安证券，2022年10月30日更换创业板赛道再战。但是在IPO说明书中平安证券并没有就举报信的细节进行说明，在交易所问询之后，民生证券秒变神探，对举报进行了论述，其中否认了大多数指控。

与此同时，昆腾还有二个门槛需要跨越，第一是公司的治理结构，一个三个美籍华人创办一个美籍华人为第一大股东的公司没有实际控制人，众多的私募基金众星捧月，公司显然就是这些基金和个人的套现工具。第二，伴随着半导体周期和消费电子下行周期，昆腾的业绩出现了明显的下滑。（来源：凌通社）

飞速创新定位存疑问，通路商身份走制造商通道，收入核查比例偏低

飞速创新是一家主营网络通信领域核心设备及通用配件研发、设计和销售的企业，主要产品包括光模块及高速线缆、网络设备、光纤跳线及尾纤、光纤配线管理产品、光传输设备、铜缆综合布线产品、测试仪器及工具等。与国内其他光模块企业不同的是，飞速创新还是一个电商平台，其官网不仅有产品介绍，还能直接购买。飞速创新已提交IPO申报材料，计划在深市主板上市，拟发行不超过4,100万股普通股，募资总金额为13.54亿元，其中用于网络通信设备智能产业园区建设项目5.74亿元、互联网平台及运营中心升级建设项目2.81亿元、内部管理信息化升级建设项目0.98亿元、补充流动资金4亿元。保荐机构为招商证券，审计机构为德勤华永。

据问询回复，飞速创新对光模块、交换机等外协产品相关附加值提高的内容主要系制定外观设计、提供技术标准、参数指标、智能写码等。这些附加值对整个通信设备制造业来说只是小打小闹，根本没有触及核心之处。飞速创新以此来捆绑，力证和外协生产密不可分的关系，较为牵强。再者，如果飞速创新提供的技术标准、参数指标比较重要，一般来说与外协生产商磨合之后会保持较长时间的合作，但飞速创新报告期内前五大供应商更换频繁，有四家供应商均因飞速创新转向其他厂商而采购减少退出前五。2022年的前五大供应商，有三家是在报告期内才开始合作，剩余两家分别在2018年、2019年开始合作，与唇亡齿寒的供应商合作缺乏一定的稳定性。

Magnolia Source （Cayman）Limited（索尔思集团）是一家老牌光模块制造商，其下属江苏索尔思通信科技有限公司逐渐替换飞速创新原有四家供应商，2021、2022年为第一大供应商，采购比例分别为12.55%、18.77%。对于这个最大的供应商，飞速创新却没有过多披露，招股书中关于“新增主要供应商的成立时间、销售规模、发行人采购金额占其总销售金额的比例、发行人向其采购的价格与原供应商的变化”这一点的披露时，只字不提索尔思。光迅科技和太辰光（300570.SZ）不仅是飞速创新的可比公司和竞争对手，还是其前五大供应商。据问询回复，飞速创新对这两家供应商的外协产品采购单价，均大于供应商对外披露的收入、销量计算出的产品平均售价。

飞速创新给出的理由为，其向光迅科技采购产品中98%以上为光模块产品，且主要是10G以上光模块，而光迅科技对外销售产品丰富。可是在解释毛利率高于光迅科技的时候，飞速创新的说辞是光迅科技一般专注单品类产品，与此处说法明显矛盾。（来源：估值之家）

鼎镁科技闯关IPO折戟 全面注册制下首现主板上会被否

7月6日晚间，上交所2023年第6次审议会议结果公布：鼎镁新材料科技股份有限公司（简称“鼎镁科技”）首发不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。

身兼公司董事长和研发总监两职的涂季冰，2022年从鼎镁科技领薪2092.91万元，而当年公司所有董事、高管及核心技术人员的薪酬总额也才3062.12万元。对此，上交所在首轮问询中，曾要求公司结合涂季冰在生产经营中发挥的主要作用，说明其薪资较高且显著高于其他董事、高管的原因和合理性。彼时，公司回复称，“鉴于涂季冰在公司发展历程中的重大历史贡献以及目前在日常经营管理中发挥的重要作用，其薪酬水平具有合理性。”

然而此次上会审议中，上市委再次提出质疑，要求公司说明涂季冰领取大额薪酬是否符合发行人所在行业及地区薪酬水平，薪酬在研发费用和管理费用间分配的依据是否充分，以及相应研发费用所得税税前加计扣除情况。董事长天价薪酬的另一面，是公司大量的劳动争议诉讼。公开信息显示，2022年至今，鼎镁科技有50条因劳动争议被起诉的司法案件；历史风险来看，公司还有33条因劳动争议被起诉案件。另外，上市委还围绕公司的社会保险费和住房公积金缴纳等情况连发数问：社保和公积金缴纳是否符合法律法规的规定，相关信息披露是否真实、准确？应付职工薪酬及成本费用的确认和计量是否符合企业会计准则规定？相关内部控制制度是否健全且被有效执行？（来源：上海证券报）

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